Une longue analyse de The Economist montre que ceux qui s’attendaient à un effondrement rapide de l’activité économique de Moscou début avril devront attendre longtemps.
L’inefficacité des sanctions imposées par l’Occident contre la Russie réside dans les chiffres de son économie. Une longue analyse de The Economist montre que ceux qui s’attendaient à un effondrement rapide de l’activité économique de Moscou début avril devront attendre longtemps.
L’économie réelle, écrit l’hebdomadaire britannique, « s’est révélée étonnamment résistante ». Certes, les prix à la consommation ont bondi de plus de 10% depuis le début de l’année dans le sillage de la dépréciation du rouble, qui a renchérit les importations, et de la « fuite » de nombreuses entreprises occidentales, qui a réduit l’offre.
Mais les données « en temps réel » tiennent largement. La consommation d’électricité n’a que légèrement baissé. Et, selon les chiffres fournis par la Sberbank, après un premier choc en mars, les Russes semblent avoir joyeusement renoué avec les dépenses dans les cafés, bars et restaurants.
Fin avril, la banque centrale a abaissé le taux directeur de 17% à 14%, signalant que la panique financière de février s’apaise. Et aujourd’hui, les estimations des analystes, qui s’attendaient à un effondrement du PIB jusqu’à 15% cette année, commencent à paraître trop pessimistes.
D’un autre côté, soutient The Economist, la Russie avait une économie plutôt « fermée » même avant l’opération en Ukraine. Ce qui limite l’étendue des dommages que les sanctions peuvent créer. Mais la raison la plus forte de l’échec de la stratégie occidentale réside dans les fondements mêmes de l’économie russe, solidement ancrée dans ses immenses gisements d’énergies fossiles.
Les exportations d’énergie assurent chaque jour environ un milliard de dollars
Depuis le début de la guerre, Moscou a exporté des combustibles fossiles pour au moins 65 milliards de dollars, calcule le Centre finlandais de recherche sur l’énergie et l’air pur. Au premier trimestre de l’année, les revenus de Moscou provenant des hydrocarbures ont augmenté de plus de 80% sur une base annuelle. Chaque jour, le pays accumule environ un milliard de dollars grâce à ses exportations d’énergie.
Bien que Moscou ait suspendu la publication des statistiques du commerce extérieur, certains chiffres peuvent être tirés des données publiées par ses principaux partenaires. Par exemple, les exportations chinoises vers la Russie sont restées globalement stables en avril. Tandis que les importations ont augmenté de 13%.
L’Allemagne a vu ses exportations chuter de 62% et ses importations de seulement 3%. The Economist calcule que, globalement, depuis le premier jour de la guerre en Ukraine, les importations russes ont chuté d’environ 44%. Tandis que les exportations ont augmenté d’environ 8%.
Les exportations ont étonnamment bien résisté
L’expulsion de Moscou du système Swift pour les paiements internationaux et la dépréciation initiale du rouble, qui a largement regagné du terrain, ont contribué à l’effondrement des importations. Mais les exportations ont étonnamment bien résisté, y compris celles vers les pays occidentaux qui n’ont jamais cessé d’acheter du pétrole et du gaz au Kremlin.
En conséquence, les experts estiment que l’excédent commercial de la Russie pourrait atteindre des records dans les mois à venir. L’Institute of International Finance estime que l’excédent du compte courant pourrait atteindre 250 milliards de dollars, soit 15% du PIB. Soit plus du double des 120 milliards de dollars enregistrés en 2021.
Bref, le blocus possible de l’UE sur les importations de pétrole russe reste en arrière-plan. Mais, au-delà des divisions qui déchirent encore l’Union sur ce point, même s’il était immédiatement approuvé, l’impact de l’arrêt ne commencerait à se faire sentir sur Moscou qu’au début de 2023, avec des caisses largement remplies.