Klaas Knot, membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE), a déclaré qu’un resserrement monétaire au-delà de la réunion de la semaine du 24 juillet 2023 était loin d’être garanti, suggérant que les responsables de la BCE pourraient bientôt mettre fin à la campagne sans précédent de hausse des taux de l’année dernière.
« Pour juillet, je pense que c’est une nécessité, pour que ce soit au-delà de juillet, ce serait tout au plus une possibilité, mais en aucun cas une certitude », a déclaré le chef traditionnellement belliciste de la banque centrale néerlandaise à Bloomberg TV. « A partir de juillet, je pense que nous devons surveiller attentivement ce que les données macroéconomiques nous disent sur la répartition des risques entourant notre scénario de base. »
Ses remarques signalent que les attentes du marché et des analystes concernant deux autres augmentations du taux de dépôt, culminant à 4 %, pourraient être exagérées. Les bons du Trésor ont prolongé leurs gains et l’euro s’est retiré de son niveau le plus élevé face au dollar en près d’un an et demi alors que les traders ont réduit leurs paris sur une hausse des taux après le discours de Knot.
« Le marché était trop convaincu d’un taux final de l’euro à 4% après la réunion de juin et commence maintenant à se rendre compte qu’il y a une incertitude importante pour septembre », a déclaré Théophile Legrand, stratège chez Natixis. « Si même les faucons commencent aussi à parler d’incertitude, un taux final à 3,75% est une réelle possibilité. »
Les hausses pourraient se poursuivre pour réduire l’inflation sous-jacente
L’annonce politique de la BCE de ce mois-ci pourrait contenir plus d’indices sur la direction que prendront les coûts d’emprunt. Alors que certains membres du Conseil des gouverneurs ont déclaré que les hausses pourraient devoir se poursuivre à l’automne pour réduire l’inflation sous-jacente, d’autres s’inquiètent de l’économie des 20 pays de la zone euro, qui peine à sortir de la récession.
« Knot veut voir des preuves décisives que l’inflation sous-jacente diminue. Nous constatons des signes de progrès dans certaines données, mais il est peu probable que cela se reflète dans la lecture clé avant la réunion politique de septembre. Couplé aux inquiétudes concernant la force des salaires croissance, un taux final de 4% semble encore plus probable », a déclaré Jamie Rush, économiste en chef pour l’Europe chez Bloomberg Economics.
Dans la zone euro, l’inflation ralentit, mais les pressions sous-jacentes se sont avérées persistantes. Knot a noté que l’inflation structurelle pourrait maintenant avoir atteint un sommet.
« Il semble que l’inflation sous-jacente se soit stabilisée », a-t-il déclaré mardi depuis Gandhinagar, en Inde, où il assiste à une réunion des ministres des Finances et des banquiers centraux du G20. « Cependant, dans les mois à venir, nous aimerions voir des preuves un peu plus concluantes de cela arriver activement. »
