La semaine a été marquée par une stabilisation du dollar américain après des pertes dues à des données sur l’emploi décevantes. En revanche, la livre sterling a progressé, soutenue par des données de croissance meilleures que prévu.
Les prévisions indiquent que le dollar devrait enregistrer de légers gains cette semaine, malgré les pertes de jeudi liées à une augmentation plus importante que prévu des demandes d’allocations chômage, signe d’un ralentissement du marché du travail aux États-Unis.
L’inflation reste un sujet de préoccupation majeur pour la Réserve fédérale américaine (Fed), comme l’ont souligné plusieurs responsables cette semaine. Mary Daly, présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, a exprimé une incertitude importante quant à l’évolution de l’inflation aux États-Unis dans les mois à venir. Elle a souligné qu’il n’était pas encore approprié d’ajuster les taux d’intérêt tant que le marché du travail ne montrerait pas de signes de faiblesse, à moins que l’inflation ne reste au même niveau ou n’augmente pas de manière significative.
Commentaire : Ces statistiques mettent en évidence l’importance des prochaines données sur l’indice des prix à la consommation, attendues la semaine prochaine, pour obtenir de nouveaux indices sur l’évolution des taux d’intérêt.
Pourtant, le dollar devrait se redresser légèrement, cependant, l’incertitude entourant l’inflation et le marché du travail aux États-Unis reste un facteur clé pour les décisions futures de la Fed en matière de politique monétaire.
- La zone euro montre des signes encourageants de reprise économique, notamment avec la croissance du secteur des services, qui a compensé la contraction du secteur manufacturier. L’indice composite PMI a augmenté à 49,2 en février, dépassant les attentes initiales.
Cyrus de la Rubia de « Hambourg Commercial Bank » souligne des perspectives optimistes pour le secteur des services en 2024, avec une stabilisation des nouvelles commandes et une augmentation de l’emploi.
Commentaire : La hausse des indices des prix des intrants et des extrants souligne des tensions inflationnistes, avec l’indice des prix à la production atteignant son plus haut niveau en neuf mois. La BCE devrait maintenir ses taux inchangés lors de sa prochaine réunion, mais les marchés anticipent une baisse en juin.
Cette situation souligne les défis potentiels à venir malgré les signes positifs de reprise économique dans la zone euro.
- La livre sterling a bénéficié de solides données de croissance, avec une augmentation de 0,6 % du produit intérieur brut du Royaume-Uni au cours des trois mois précédant mars, marquant la plus forte croissance depuis le quatrième trimestre 2021. Cette croissance intervient alors que l’économie britannique se remet de la légère récession observée au second semestre de l’année dernière. Sur une base mensuelle, l’économie a progressé de 0,4 % en mars, dépassant les prévisions de 0,1 %.
Commentaire :Malgré ces données encourageantes, la Banque d’Angleterre a maintenu ses taux d’intérêt à leur plus haut niveau en 16 ans lors de sa réunion jeudi, mais deux des neuf membres du Comité de politique monétaire ont voté en faveur d’une baisse, suggérant que la banque centrale envisage une telle réduction.
- La paire EUR/USD est restée pratiquement inchangée à 1,0783, avec un calendrier de données légères offrant peu d’impulsion. La Banque centrale européenne a pratiquement garanti une baisse de taux le 6 juin, mais il y a de l’incertitude quant au nombre de réductions supplémentaires qu’elle pourrait accepter cette année.
Pierre Wunsch, gouverneur de la Banque centrale de Belgique, a plaidé en faveur de nouvelles mesures en début de semaine, soulignant qu’il était plus risqué de rester dans l’expectative trop longtemps que d’assouplir la politique monétaire trop tôt.
Commentaire : Les marchés anticipent actuellement une hausse des taux de 70 points de base cette année.
- Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis (USA), a exprimé des inquiétudes quant au risque que l’inflation reste durablement au-dessus de l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale. Il a souligné que les pressions inflationnistes pourraient rester élevées en raison d’une mauvaise évaluation de l’impact de la politique monétaire actuelle sur l’économie. Kashkari a noté que le secteur du logement semble résister aux taux d’intérêt élevés, ce qui pourrait compliquer la maîtrise de l’inflation par la Fed.
Il a évoqué plusieurs raisons possibles à cette résistance du logement, notamment une pénurie d’offre et une demande soutenue, ainsi qu’un possible changement difficile à détecter dans le taux d’intérêt « neutre ». Il a souligné l’importance pour la Fed de déterminer si l’inflation restera élevée ou si elle finira par s’atténuer, ce qui pourrait influencer les décisions de politique monétaire.
Kashkari a conclu en notant que la Fed doit évaluer si le processus de désinflation se poursuit ou si l’inflation se stabilise à un niveau plus élevé, autour de 3 %.
Commentaire : Cette incertitude pourrait pousser la Fed à envisager une politique monétaire plus stricte pour maîtriser l’inflation, même si cela comporte le risque d’une récession. Il n’a cependant pas pris position sur la direction future de la politique monétaire de la Fed et maintient son opinion selon laquelle de nouvelles hausses de taux ne sont pas probablement à l’ordre du jour.
- Lors de sa réunion récente, la Réserve fédérale américaine (FED) a maintenu son taux directeur inchangé dans une fourchette de 5,25 % à 5,5 %, une décision en place depuis juillet. Les responsables de la Fed ont repoussé leurs prévisions de resserrement de la politique monétaire cette année, avec des indications plus précises attendues lors de la réunion de juin. En mars, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle a augmenté à un taux annuel de 2,7 %, un chiffre en baisse par rapport à la poussée inflationniste de 2022, mais encore élevé. Cette situation a conduit à une hésitation quant à relever davantage les taux d’intérêt pour éviter d’augmenter le chômage.
Lors de la conférence de presse suivant la réunion, le président de la Fed, Jerome Powell, a indiqué que si le marché de l’emploi reste fort mais que l’inflation reste latérale, la Fed pourrait suspendre les baisses de taux et attendre. Neel Kashkari a évoqué une autre possibilité, suggérant que le taux d’intérêt « neutre » pourrait avoir augmenté temporairement, ce qui rendrait l’économie plus robuste avec la même politique monétaire.
Commentaire :L’incertitude persiste quant à la position de neutralité actuelle, ce qui pose un défi pour les décideurs politiques.
