Contexte économique mondial et impacts sur le yen japonais
Le yen japonais a récemment atteint son plus haut niveau en sept mois par rapport au dollar américain, une tendance alimentée par les préoccupations croissantes quant à un éventuel ralentissement de l’économie américaine.
Cette situation reflète une aversion accrue au risque parmi les investisseurs, qui se tournent vers des actifs jugés plus sûrs, comme le yen, face à l’incertitude économique mondiale.
L’appréciation du yen est en grande partie due à la faiblesse des données économiques aux États-Unis, en particulier le rapport sur l’emploi, qui a déçu les marchés.
La hausse du chômage et la déception générale des résultats des grandes entreprises technologiques ont exacerbé les craintes d’une récession imminente.
Ces éléments ont conduit à une spéculation intense sur une éventuelle réduction des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed).
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Réactions des marchés financiers
La réaction des marchés financiers a été immédiate. Les investisseurs, cherchant à se protéger contre les turbulences économiques, ont afflué vers les liquidités, faisant grimper le yen de 0,8 % par rapport au dollar, atteignant un pic de 145,28 yens.
Ce mouvement a également coïncidé avec une chute des marchés boursiers mondiaux, notamment une correction de 10 % du Nasdaq Composite et une baisse de près de 5 % de l’indice Nikkei au Japon.
Les rendements du Trésor américain ont également subi une pression importante, avec une chute de près de 40 points de base pour les bons à 10 ans, marquant la plus forte baisse hebdomadaire depuis mars 2020.
Cette chute des rendements reflète les attentes croissantes du marché d’une réduction des taux directeurs par la Fed, potentiellement dès la réunion de septembre. Actuellement, les contrats à terme sur les fonds fédéraux estiment à plus de 70 % la probabilité d’une réduction de 50 points de base.
Le rôle de la Banque du Japon
Le yen a également été soutenu par les politiques monétaires récentes de la Banque du Japon (BoJ), qui a relevé ses taux d’intérêt de 15 points de base, les portant à 0,25 %.
En parallèle, la BoJ a annoncé une réduction progressive de ses achats d’obligations au cours des deux prochaines années.
Ces mesures reflètent une tentative de la BoJ de normaliser sa politique monétaire après des années de taux ultra-bas et de stimulation économique agressive.
Cependant, des analystes, notamment de Barclays, ont mis en garde contre le fait que le yen pourrait être suracheté à court terme, ce qui pourrait limiter sa marge d’appréciation future.
La devise japonaise est actuellement considérée comme la plus surachetée parmi les principales devises du G10, un signe que les mouvements récents pourraient être excessifs.
Conséquences géopolitiques et économiques
En parallèle des préoccupations économiques, les tensions géopolitiques, notamment au Moyen-Orient, continuent de peser sur les marchés financiers.
Les récents affrontements entre Israël et le Hamas, ainsi que les menaces croissantes de l’Iran et de ses alliés, ont provoqué des fluctuations des prix du pétrole.
Malgré une baisse des prix à leur plus bas niveau depuis janvier, les inquiétudes liées à une escalade militaire ont maintenu une certaine volatilité sur les marchés pétroliers.
Cette combinaison d’incertitudes économiques et géopolitiques a renforcé l’attrait des valeurs refuges comme le yen et l’or, ce dernier étant resté stable à 2 442 dollars l’once.
Les marchés des matières premières, en particulier le pétrole, restent sensibles à ces dynamiques, avec le Brent se stabilisant à 77,24 dollars le baril et le brut américain à 73,92 dollars.
Perspectives
À court terme, les fluctuations du yen et des marchés financiers globaux resteront fortement influencées par l’évolution des politiques monétaires de la Fed et de la BoJ, ainsi que par les tensions géopolitiques persistantes.
Les investisseurs surveilleront de près les données économiques à venir, notamment les résultats de l’enquête ISM non manufacturière, ainsi que les décisions de politique monétaire des principales banques centrales.
L’incertitude demeure quant à la durabilité de l’appréciation du yen, avec des risques de corrections si les attentes du marché concernant les baisses de taux de la Fed ne se matérialisent pas.
Néanmoins, la position du yen comme valeur refuge devrait continuer à le soutenir dans un environnement mondial marqué par l’instabilité économique et politique.
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* Dr. Tahar EL ALMI,
Economiste-Economètre.
Ancien Enseignant-Chercheur à l’ISG-TUNIS,
Psd-Fondateur de l’Institut Africain
D’Economie Financière (IAEF-ONG)
