Le marché boursier tunisien affiche une prudence marquée en raison d’une incertitude économique et financière, se traduisant par une tendance baissière et des perspectives de consolidation.
Les évolutions macroéconomiques incertaines et la volatilité à court terme restreignent l’intérêt pour des positions longues.
Analyse développée – au 25 octobre 2024
- Oscillateurs
– RSI (46.94) : Le RSI proche de 50 traduit une neutralité, suggérant un manque de tendance dominante à court terme. Ce niveau indique que le marché pourrait entrer en phase de consolidation, sans signaux clairs de retournement ou de continuation.
– Stochastique (56.615 – Achat) vs. Stochastique RSI (43.648 – Vente) : Cette divergence marque une possible instabilité. Le Stochastique classique est en zone d’achat, ce qui est favorable, mais le Stochastique RSI indique un essoufflement dans l’élan haussier. Cela peut refléter une faiblesse dans la force du rebond, signalant une prudence vis-à-vis des positions longues.
– MACD (-1.68 – Vente) : La tendance sous-jacente reste baissière, avec un MACD négatif. Ce signal confirme que la dynamique haussière récente n’est pas encore assez forte pour inverser la tendance principale.
– ADX (15.897 – Neutre) : Un ADX faible signale une tendance peu marquée, favorisant un environnement de range où les fluctuations latérales sont dominantes.
– Williams %R (-47.35) : Également neutre, cet indicateur ne montre pas de pression notable ni pour l’achat ni pour la vente, renforçant la perspective d’une consolidation.
– CCI (-67.8999 – Vente) : La position du CCI en zone négative soutient les perspectives d’un repli temporaire, surtout si le marché ne parvient pas à franchir des résistances clés.
- Volatilité et momentum
– ATR (65.7623 – Moins de volatilité) : L’ATR faible révèle un marché moins volatil, appuyant l’idée d’une consolidation dans une fourchette étroite sans mouvement abrupt.
– Ultimate Oscillator (66.574 – Achat) : Ce signal haussier, qui prend en compte plusieurs horizons temporels, contraste avec les autres oscillateurs baissiers, indiquant qu’il existe toujours un potentiel haussier latent.
- Moyennes mobiles (MM)
– MA5 à MA10 (Mixte) : Les signaux d’achat sur MA5 en simple et exponentielle montrent un léger optimisme à très court terme, mais le passage en vente sur la MA10 simple suggère que cet élan pourrait ne pas durer.
– MA20 à MA200 (Baissier) : Les moyennes à moyen et long terme sont baissières, ce qui ancre une perspective baissière plus solide à moyen terme. Cette situation reflète la pression vendeuse qui domine en arrière-plan malgré des fluctuations mineures haussières à court terme.
- Points pivots
– Niveau pivot principal (9 812.33) : En cas de cassure au-dessus de ce niveau, le marché pourrait aller tester les résistances à 9825.78 et 9 838.57. En revanche, un échec à tenir ce niveau pourrait orienter le marché vers les supports 9 799.54 et 9 786.09, renforçant la perspective d’une continuation baissière.
Scénario de marché
Les signaux techniques actuels montrent un marché globalement baissier à moyen terme, mais stagnant à court terme. La tendance reste fragile et sans force directionnelle claire.
Une cassure nette des résistances (9825.78 à 9838.57) pourrait valider un potentiel rebond, mais en l’absence de cette cassure, la prudence reste de mise, favorisant une consolidation ou une baisse vers les niveaux de support.
Tendance globale et perspectives à court terme – 25 octobre 2024
Tendance globale
Les indicateurs techniques montrent une tendance baissière persistante avec des signaux de consolidation, reflétant un marché prudent face aux incertitudes économiques.
La tendance baissière se manifeste surtout dans les moyennes mobiles de moyen et long terme (MA20 à MA200) et est confirmée par des oscillateurs comme le MACD et le CCI, qui traduisent une pression vendeuse.
En revanche, des signaux d’achat à très court terme suggèrent un possible rebond technique, soutenu par la faiblesse relative de l’ADX, indiquant une absence de forte tendance et favorisant un environnement de range.
Le contexte macroéconomique et macrofinancier
Les récents développements macroéconomiques ajoutent une pression baissière aux marchés financiers, impactant la confiance des investisseurs :
– Inflation persistante et politiques monétaires restrictives : Les taux d’inflation élevés, bien qu’en modération dans certains pays, maintiennent les banques centrales dans une posture restrictive.
Les hausses de taux en cours ou prévues par plusieurs banques centrales (dont la BCE et la Fed) continuent d’exercer une pression sur les coûts d’emprunt, réduisant la liquidité disponible pour l’investissement.
– Croissance économique en ralentissement : La baisse des perspectives de croissance mondiale, particulièrement en Europe et en Chine, alimente les inquiétudes quant à la demande globale. Cette situation affecte les exportations, et donc les résultats des entreprises cotées, limitant l’attrait du marché pour les investisseurs à la recherche de croissance.
– Hausse des prix de l’énergie et des matières premières : Les tensions géopolitiques, notamment au Moyen-Orient, ont entraîné une volatilité accrue des prix de l’énergie. Bien que certains prix aient modéré récemment, cette instabilité affecte les marges des entreprises énergivores et crée une pression inflationniste additionnelle, qui pourrait inciter de nouvelles hausses de taux si elle persiste.
Perspectives à court terme
Compte tenu de ces éléments, les perspectives de court terme sont teintées de prudence, avec des risques d’une poursuite de la consolidation dans un contexte économique et financier difficile :
– Consolidation prolongée avec risques de baisse : En l’absence de signaux économiques positifs ou de mesures de soutien de la part des banques centrales, la tendance actuelle pourrait se prolonger. Les niveaux techniques actuels suggèrent un potentiel de consolidation au-dessus des supports clés, mais les pressions baissières restent dominantes.
– Volatilité accentuée par les publications de résultats et données économiques : Les publications de résultats d’entreprises et les indicateurs économiques (PIB, inflation) dans les semaines à venir auront un rôle clé dans la direction du marché. Une révision des perspectives des entreprises à la baisse pourrait intensifier la pression vendeuse.
– Surveillance des niveaux pivots et de la volatilité : Les points pivots techniques comme 9812.33 et les résistances à 9825.78 et 9838.57 seront des niveaux critiques pour confirmer une reprise ou valider une poursuite de la baisse. L’ATR indiquant une faible volatilité pour le moment, tout changement soudain pourrait déclencher des mouvements marqués.
En définitive, le marché boursier est en phase de prudence dans un contexte économique et financier incertain, avec une tendance globalement baissière et des perspectives de consolidation.
Les évolutions macroéconomiques défavorables, couplées à la volatilité potentielle de court terme, limitent l’attrait pour des positions longues.
Les investisseurs devraient surveiller de près les prochains indicateurs économiques et les niveaux techniques clés pour ajuster leur stratégie.
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* Dr. Tahar EL ALMI,
Economiste-Economètre.
Ancien Enseignant-Chercheur à l’ISG-TUNIS,
Psd-Fondateur de l’Institut Africain
D’Economie Financière (IAEF-ONG)
